Решающим становится качество роста

С макроэкономической точки зрения страна завершила 2025-й с хорошими результатами – рост ВВП превысил 6%, а это заметно выше среднемировых показателей, которые, по данным Международного валютного фонда, составили порядка 3–4 процентов. Однако важно понимать: значительная часть наших успехов была обеспечена расширением внутреннего спроса и, что особенно важно, – государственными инвестициями и сохраняющимися доходами сырьевого сектора.

Это рабочая, но далеко не безрисковая модель. Именно поэтому Президент особо отметил проблемы, связанные с инфляцией. То есть власти осознают: устойчивость экономики измеряется не только ростом доходов, но и покупательной способностью населения, доверием к валюте и горизонтом планирования.

При инфляции выше 11–12% номинальный рост доходов быстро обесценивается, снижается доверие к тенге, начинается «бегство в доллар», сокращается горизонт планирования для бизнеса и домохозяйств.

Расширение налоговой базы и корректировка НДС – нормальная практика для стран, прошедших этап быст­рого роста. Однако без одновременного повышения качества администрирования и снижения доли теневой экономики существует риск перегрузки легального бизнеса и замедления инвестиционной активности, особенно в несырьевых секторах.

В интервью Глава государства также акцентирует внимание на давно отложенных инфраструктурных решениях, отмечая, что дальнейшее откладывание модернизации несет системные риски, но и оперативные решения требуют высокой управленческой точности.

Модернизация энергетики, ЖКХ и транспорта давно назрела, так как изношенность инфраструктуры в ряде регионов превышает 50%. А ускоренное повышение тарифов в условиях высокой инфляции и ограниченного роста реальных доходов населения несет социальные и управленческие риски, требующие точных и адресных решений, а не только разъяс­нительной риторики.

Экономика Казахстана остается частью глобальной системы, где усиливаются геополитические и конкурентные факторы. При этом у нас сохраняется зависимость от внешней конъюнктуры и логистических коридоров. На этом фоне главный риск состоит в возможности потери финансовой и институциональной дисциплины.

В интервью Президент фиксирует переход экономики в фазу, где решающими становятся не темпы, а качество роста и управления им, устойчивость финансовой системы и способность государства последовательно проводить непопулярные, но необходимые решения. Это сложный этап, и именно от него будет зависеть, станет ли нынешний успех долгосрочным.