Как политика ФРС США влияет на теңге, нефть и инвестиции эксперт

Решения Федеральной резервной системы США (ФРС) традиционно считаются одним из главных событий для мировых финансовых рынков. Несмотря на то, что американский регулятор определяет денежно-кредитную политику только внутри страны, его решения оказывают влияние далеко за пределами США. Для Казахстана политика ФРС также имеет значение, поскольку отражается на курсе доллара, ценах на сырьевые товары, инвестиционных потоках и стоимости внешнего финансирования. О том, как влияют решения ФРС на казахстанскую экономику, рассказал аналитик компании AMarkets Даурен Жангир.

В июне 2026 года ФРС сохранила базовую процентную ставку на уровне 3,5–3,75%, подтвердив, что дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и состояния экономики. Для участников рынка важны не только сами решения, но и сигналы о дальнейшей траектории процентных ставок.

«Хотя экономика Казахстана развивается под влиянием внутренних факторов, полностью изолироваться от мировых финансовых процессов невозможно. Для страны влияние решений ФРС проявляется сразу по нескольким направлениям. Влияние политики ФРС на национальную валюту можно назвать косвенным, поскольку политика ФРС в первую очередь влияет на индекс доллара DXY, который в свою очередь оказывает влияние на валютные пары, включая пару USD/KZT», — отмечает Даурен Жангир.

Когда ставки в США остаются высокими, американские государственные облигации становятся более привлекательными для инвесторов. Международный капитал частично перетекает в долларовые активы, спрос на доллар растет, а валюты развивающихся стран, включая теңге, могут испытывать давление.

«Для Казахстана это означает, что при прочих равных условиях укрепление доллара способно отражаться и на динамике теңге. Ярким примером влияния политики ФРС на курс национальной валюты можно назвать 2015 год, когда ФРС впервые за 10 лет повысила базовую ставку с 0.25% до 0.5%. В совокупности с переходом к свободному курсу и падением стоимости нефти это привело к ослаблению теңге со 185 до более чем 300 теңге за доллар. В 2022 году ФРС довольно быстро подняла ставку с 0.25% до 4.5%, что привело к ослаблению теңге, но курс стабилизировался за счет высокой цены на нефть», — рассказывает аналитик.

Политика ФРС — лишь один из факторов, влияющих на курс национальной валюты. Существенную роль также играют цены на нефть, экспортная выручка, трансферты из Национального фонда, состояние платежного баланса и решения Национального банка Казахстана.

Финансовые рынки часто реагируют не столько на само решение регулятора, сколько на ожидания будущих действий. Если инвесторы рассчитывают на снижение ставок, обычно растет интерес к акциям, сырьевым товарам и активам развивающихся стран. Если же ожидается сохранение жесткой денежно-кредитной политики, спрос на доллар и американские облигации остается высоким.

Поэтому публикация протоколов заседаний ФРС, комментарии руководства регулятора и данные по инфляции в США регулярно становятся драйверами мировых финансовых рынков.

«Решения ФРС по монетарной политике не являются определяющими для курса теңге, но нельзя отрицать факт косвенного влияния ключевой ставки ФРС на теңге и соответственно на экономику Казахстана, которая завязана на импорте товаров, расчет за которые производится в американской валюте. Для инвесторов решения ФРС США так же важны, поскольку настроение рынка зачастую сильно зависит от макроэкономических данных, к которым относятся протоколы заседаний ФРС, и которые, очевидно, могут оказывать не только косвенное, но и прямое влияние на мировые рынки», — заключил Даурен Жангир.