Qazaq24.com, со ссылкой на сайт Kursiv.Media, информирует.
Во втором полугодии 2026 года тенге может сохранить относительную стабильность, однако ближе к концу года вероятно умеренное ослабление национальной валюты. Базовым сценарием эксперт Qazaq Expert Club, финансист Саида Тлеуленова считает курс в диапазоне 475-495 теңге за $1.
По ее мнению, фундаментальные факторы пока не указывают на высокую вероятность резкой девальвации. На курс одновременно влияют денежно-кредитная политика Национального банка, инфляция, операции Национального фонда, экспортная выручка, импорт и мировые цены на нефть.
«В последние месяцы тенге поддерживали сразу несколько факторов, которые взаимно усиливали друг друга. Прежде всего Национальный банк сохранял достаточно жесткую денежно-кредитную политику даже после снижения базовой ставки до 16,75%», – отметила Тлеуленова.
Дополнительную поддержку национальной валюте, по ее словам, оказало замедление инфляции. В июне показатель составил 10,3% против 10,4% месяцем ранее. Это повышало привлекательность активов в теңге. Среди других факторов эксперт выделила операции Национального фонда и относительно сбалансированную ситуацию на внутреннем валютном рынке.
Схожие факторы отмечают и в Ассоциации финансистов Казахстана. По данным АФК, поддержку теңге продолжают оказывать замедление инфляции, высокий объем предложения иностранной валюты со стороны экспортеров и операции Национального банка. Дополнительными факторами выступают рост нефтяных котировок и приближение квартального налогового периода, когда традиционно увеличиваются продажи экспортной валютной выручки.
Доллар по 475-495 теңге – базовый сценарийВо второй половине года ситуация может измениться. Тлеуленова отмечает, что часть факторов, поддерживавших теңге, способна постепенно ослабнуть.
К концу года традиционно увеличивается импорт оборудования, техники и потребительских товаров, а бизнесу требуется больше иностранной валюты для расчетов по внешнеторговым контрактам. Если одновременно давление на мировые цены на нефть усилится, это может привести к постепенному ослаблению теңге.
Тем не менее резкой девальвации финансист пока не ожидает.
Наиболее вероятным Тлеуленова считает сохранение относительной стабильности с умеренным ослаблением национальной валюты к концу 2026 года.
При каких условиях доллар может остаться ниже 480 теңге«По мере сокращения влияния временных факторов поддержки – операций Национального фонда, сезонных налоговых поступлений и экспортной валютной выручки – курс, вероятнее всего, будет постепенно приближаться к своим фундаментальным значениям. При сохранении текущей макроэкономической ситуации, отсутствии серьезных внешних потрясений и ценах на нефть вблизи нынешних уровней наиболее вероятным выглядит диапазон 475-495 теңге за доллар», – считает эксперт.
Оптимистичный сценарий предполагает укрепление или сохранение относительно сильных позиций национальной валюты.
Для этого, по словам Тлеуленовой, необходимо сочетание нескольких условий: восстановление мировых цен на нефть, высокие экспортные поступления, дальнейшее замедление инфляции и сохранение интереса к активам в теңге даже при осторожном снижении базовой ставки.
В таком случае курс может находиться в пределах 465-480 теңге за $1.
Может ли доллар превысить 500 теңгеТретий сценарий предполагает более заметное ослабление национальной валюты. Однако его вероятность Тлеуленова сейчас оценивает ниже, чем вероятность базового варианта.
Доллар может приблизиться к отметке 500 теңге и превысить ее при одновременном возникновении нескольких негативных факторов. Среди них финансист называет существенное снижение мировых цен на нефть, усиление геополитической неопределенности, рост спроса на иностранную валюту со стороны населения и импортеров, а также ухудшение внешнеторговой конъюнктуры.
При этом эксперт обращает внимание, что для бизнеса и экономики важен не только конкретный уровень курса, но и его предсказуемость.
«Критично не то, будет доллар стоить 475 или 485 теңге. Для бизнеса и инвесторов гораздо важнее возможность планировать расходы, инвестиции, экспортные контракты и импортные поставки без ожидания резких валютных колебаний», – пояснила она.
Тлеуленова также не рекомендует принимать финансовые решения исключительно в расчете на резкую девальвацию или укрепление национальной валюты. Разница между курсами 475 и 495 теңге составляет около 4%, поэтому для долгосрочных сбережений, по ее мнению, выбор подходящих инструментов и диверсификация могут оказаться важнее попыток заработать на краткосрочных изменениях курса.