Что будет с тенге в 2026 м году

Редакция ИА «NewTimes.kz» собрала мнения экспертов и аналитических организаций о том, чего ожидать от курса тенге в 2026 году и какие экономические сценарии сегодня считают наиболее вероятными.

По мнению эксперта в международной экономике Ануара Бахитханова, картина по тенге в 2026 году выглядит сдержанной и довольно предсказуемой.

«Я не вижу ни оснований для резкого обвала, ни факторов для устойчивого укрепления нацвалюты. Экономика входит в год с высокой инфляцией, жесткой ставкой и уже заметным охлаждением внутреннего спроса. Это набор, который обычно удерживает курс от резких движений, но не дает ему поводов для роста», – заявил Бахитханов.

Основной сценарий – умеренное ослабление тенге в течение года.

«Давление создадут сразу несколько факторов. Экспортная выручка от сырья, вероятнее всего, снизится на фоне более спокойных цен на нефть. Импорт, напротив, продолжит расти из-за инфраструктурных и инвестиционных проектов. Дополнительно сократятся трансферты из Нацфонда. В сумме это формирует дефицит валютного баланса, который рынок будет постепенно закладывать в курс», – считает экономист.

При этом, по словам Бахитханова, жесткая политика Нацбанка останется ключевым стабилизатором.

«Высокая базовая ставка и контроль ликвидности по-прежнему будут сдерживать спекулятивное давление и отток капитала. Именно поэтому большинство прогнозов сходятся в диапазоне, а не в экстремальных значениях. Усредненная оценка по рынку на конец 2026 года – около 540–555 тенге за доллар. Это не шок, а медленное и управляемое ослабление, к которому бизнес и население уже привыкли.

Мой базовый вывод простой – 2026 год для тенге станет годом адаптации, а не кризиса. Валюта будет реагировать на бюджет, импорт и инфляцию, но без резких скачков. Основной риск я вижу не во внешних шоках, а во внутренних решениях – тарифах, фискальной политике и ожиданиях. Если они останутся под контролем, тенге пройдет год спокойно, пусть и на более слабом уровне, чем сегодня», – резюмировал специалист.

Экономист Руслан Султанов поделился итогами опроса своей аудитории о финансовых планах на 2026 год. Он уточнил, что это не прогноз и не советы, а срез ожиданий людей.

Большинство респондентов настроены осторожно:

«В совокупности это выглядит как осторожный, но рациональный подход. В приоритете – контроль расходов, снижение долговой нагрузки и создание запаса прочности. Инвестиции рассматриваются, но не как агрессивный шаг, а как дополнение к базовой финансовой устойчивости. Меньшая часть готова усиливать риски и ускорять рост доходов. Это говорит о том, что для большинства важнее сохранить управляемость финансов, чем гнаться за высокой доходностью. Стратегия 2026 года – сначала стабильность, затем аккуратный рост. В текущих условиях это выглядит взвешенным и практичным выбором», – отметил специалист.

Евразийский банк развития представил обзор экономических перспектив на 2026–2028 годы для стран-участниц. В документе аналитики дают сдержанно позитивную оценку для Казахстана: инфляция, по их ожиданиям, начнет снижаться, при этом Национальный банк продолжит жесткую денежно-кредитную политику.

По прогнозу ЕАБР, к концу 2026 года рост цен в Казахстане замедлится до 9,7% против ожидаемых 12,3% на конец 2025-го. Ключевую роль должны сыграть меры Нацбанка, а также приостановка роста коммунальных тарифов и мораторий на повышение цен по отдельным продовольственным позициям. В 2027–2028 годах инфляция, по оценке банка, может снизиться до 5,7%.

Также аналитики считают, что из-за все еще высокого уровня инфляции в 2026 году регулятор сохранит базовую ставку на уровне 18% как минимум до начала второго квартала. Снижение ставки возможно только после устойчивого замедления инфляции. В ЕАБР ожидают, что к концу 2026 года базовая ставка может опуститься примерно до 14%.

Читайте также: Казахстанцы почти на всю зарплату покупают продукты и одежды

Экономика Казахстана, по расчетам банка, вырастет на 5,5% в 2026 году. Поддержку росту должны обеспечить меры по раскрытию инвестиционного потенциала, включая запуск через холдинг «Байтерек» около 100 крупных инвестпроектов в год, прежде всего в промышленности и агропромышленном комплексе. Дополнительным драйвером станет реализация национального плана инфраструктурного развития. В 2027–2028 годах темпы роста ВВП, по оценке ЕАБР, также сохранятся на уровне 5,5%.

Прогноз Ассоциации финансистов Казахстана на 2026 год предполагает более сдержанный сценарий по сравнению с текущим годом. После ускорения экономики в 2025-м рост ВВП может замедлиться до 4,4%. Давление на динамику окажут жесткая денежно-кредитная политика, реализация налогово-бюджетных изменений, ужесточение макропруденциальных требований и эффект высокой базы. Дополнительным фактором станет стабилизация нефтедобычи после расширения Тенгиза, что снизит вклад сырьевого сектора в общий рост.

Инфляция, по оценке АФК, в 2026 году останется двузначной и может составить около 11,7%. Сохранение высокого уровня цен связано с инерцией инфляционных процессов, продолжающимся пересмотром регулируемых тарифов, импортозависимостью потребительского рынка и устойчивыми инфляционными ожиданиями бизнеса и населения. В этих условиях пространство для смягчения политики у Национальный банк Казахстана будет ограниченным: базовую ставку могут снизить лишь постепенно – до 16,5% к концу года, что приведет к сокращению реальной доходности тенговых инструментов.

Курс тенге в 2026 году, согласно прогнозу, останется под давлением. Среди ключевых рисков – снижение экспортной выручки от сырьевых товаров, рост импорта на фоне инвестиционных и инфраструктурных проектов, а также сокращение трансфертов из Нацфонда. В результате ослабление курса может приблизиться к уровню 553–554 тенге за доллар. Одновременно кредитный цикл, как ожидают в Ассоциации финансистов, продолжит переход к фазе сжатия: высокая стоимость фондирования, ужесточение регулирования и снижение платежеспособного спроса будут сдерживать как кредитную активность банков, так и готовность заемщиков брать новые кредиты.

Читайте также: Богатые казахстанцы будут платить больше налогов

В декабрьском монетарном обзоре Applied Economics Research Centre рисует для 2026 года осторожный, но не кризисный сценарий. Аналитики фиксируют: пик инфляционного давления экономика, вероятно, проходит на стыке 2025–2026 годов. По их оценке, годовая инфляция к концу 2025 года сложится около 12%, а в первые месяцы 2026-го начнет постепенно снижаться – до 11,7% в январе и примерно 10,8% в феврале. Это замедление выглядит скорее техническим и инерционным, чем результатом резкого перелома: рост цен остается устойчивым, а инфляционные ожидания населения и бизнеса по-прежнему закреплены на высоком уровне.

Читайте также: Зарубежные аналитики оценили потенциал Казахстан в логистике

AERC обращает внимание, что именно ожидания становятся ключевым фактором на 2026 год. Даже при замедлении месячной инфляции рынок и домохозяйства продолжают закладывать в свои решения двузначный рост цен, что осложняет задачу регулятора. В таких условиях пространство для быстрого смягчения денежно-кредитной политики остается ограниченным, а экономика будет входить в 2026 год в режиме адаптации: с дорогими деньгами, осторожным спросом и постепенным, а не резким ослаблением инфляционного давления.