Экономика в долг: почему темпы ее роста снижаются в Казахстане, рассказали аналитики

Рост экономики в 2025 году был активным, но доходы населения не росли. И теперь наступает ее "охлаждение", что отражается на снижении уровня кредитования. На что это может повлиять, читайте на NUR.KZ.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ

Данный текст создан автоматически при помощи ИИ и не проходил проверку редактора, поэтому может содержать фактологические или грамматические ошибки. Подробности в публикации

По итогам 2025 года экономика Казахстана выросла на 6,5%, однако, по данным аналитиков, этот рост был обеспечен преимущественно за счёт увеличения кредитования, тогда как индекс реальных денежных доходов населения оставался в отрицательной зоне.В ответ на рост инфляционного давления государство ужесточило денежно-кредитные условия: была повышена базовая ставка и приняты меры по охлаждению потребительского кредитования, что уже привело к замедлению роста кредитного портфеля — с 2–3% в месяц до 0,2–0,5% в начале 2026 года.Аналитики расценивают замедление кредитования как вынужденную, но необходимую коррекцию: по их словам, экономика, растущая за счёт потребительского долга без роста производительности и реальных доходов, развивается «авансом», и текущее охлаждение призвано обеспечить более устойчивый рост в долгосрочной перспективе.

По итогам 2025 года экономика Казахстана выросла на 6,5%, что является хорошим показателем. Основной вклад внесли сектора промышленности, торговли, строительства, а также транспорта и складирования.

Но в то же время эксперты высказывали опасения из-за особенностей этого роста: отмечалось, что он в основном обеспечен увеличением кредитования, при этом доходы казахстанцев не успевали за расходами.

Как сообщают аналитики Telegram-канала TENGENOMIKA, ставка на ускорение экономической активности не привела к сопоставимому улучшению благосостояния населения, поскольку индекс реальных денежных доходов в 2025 году оставался в отрицательной зоне.

И теперь активность может снизиться из-за непростых текущих денежно-кредитных условий.

Государство вынуждено замедлять рост

К концу 2025 года наблюдалось ужесточение денежно-кредитных условий – была повышена базовая ставка и одновременно приняты меры по охлаждению потребительского кредитования.

Согласно сообщению аналитиков, такое решение является реакцией на рост инфляционного давления, которое стало подрывать устойчивость самой экономики.

При этом уже наблюдаются результаты принятых мер: если ранее кредитный портфель экономики в среднем увеличивался на 2-3% в месяц, то теперь темпы заметно снизились до 0,8% декабре 2025 года, а также в текущем году до 0,2% в январе и до 0,5% в феврале.

Темпы кредитования в Казахстане. Источник: Telegram-канал TENGENOMIKA

"Более дорогие деньги, более сдержанный спрос, более осторожное кредитование – все это неизбежно ограничивает краткосрочный экономический импульс.

Но именно в этом и заключается логика текущего этапа: часть краткосрочного комфорта приходится жертвовать ради того, чтобы экономика могла устойчиво развиваться в долгосрочной перспективе", – отмечается в источнике.

Последствия охлаждения кредитования

Согласно мнению аналитиков, такое охлаждение во многом является здоровой коррекцией.

Дело в том, что чрезмерно быстрый рост потребительского кредитования может создавать иллюзию благополучия в краткосрочной перспективе. Однако без сопутствующего роста производительности и реальных доходов экономика начинает расти авансом за счет будущих доходов населения – то есть в долг.

"Именно поэтому замедление кредитования сегодня – это не обязательно плохая новость. Напротив, в текущих условиях это может быть признаком того, что экономика постепенно уходит от модели, где потребительский спрос подпитывался в основном долгом.

Да, для части бизнеса это означает более слабую выручку и более сложную среду. Но с макроэкономической и социальной точки зрения это выглядит как вынужденный, но необходимый этап стабилизации", – отмечается в источнике.

Другими словами, снижение темпов кредитования не является отказом от роста экономики, но позволяет сделать его более здоровым и независящим от потребительского долга.

Ранее аналитики сообщали, что денег в Казахстане не прибавилось, но они "перетекли" из одних карманов в другие.

Также глава Нацбанка рассказал, что инфляция в Казахстане замедляется на фоне ДКП, мер правительства и курса тенге.

Дополнительно в Минэнерго и КРЕМ рассказали, вырастут ли тарифы на комуслуги в Казахстане после 1 апреля.