Эффективный инструмент: эксперты оценили минимальные резервные требования для БВУ

Регулирование денег в экономике считается неотъемлемой частью денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией. Финансисты Саида Тлеуленова и Венера Жаналина оценили, как с этой задачей, наряду с базовой ставкой, справляются дополнительные инструменты Нацбанка РК.

Среди них – минимальные резервные требования (МРТ), операции на открытом рынке и другие механизмы. Вместе они помогают эффективно передавать сигналы денежно-кредитной политики банкам и всем участникам рынка.

"С моей точки зрения, минимальные резервные требования – это один из самых недооцененных инструментов денежно-кредитной политики в Казахстане. Формально он выглядит достаточно просто: банки обязаны держать часть привлеченных средств на счетах в Нацбанке, тем самым ограничивая объем ликвидности, который может быть направлен в кредитование или другие операции. Но по факту это инструмент более тонкой настройки, чем базовая ставка", – подчеркнула финансист Саида Тлеуленова, член Qazaq Expert Club.

С помощью МРТ изымается лишняя ликвидность, а банки формируют устойчивый и предсказуемый спрос на деньги.

"Если говорить об эффективности, то здесь важно понимать контекст. В странах с развитым финансовым рынком МРТ играет вспомогательную роль, уступая ключевой ставке. В Казахстане ситуация иная: банковская система периодически сталкивается с избыточной или, наоборот, фрагментированной ликвидностью, а трансмиссия базовой ставки работает не всегда линейно. В этих условиях МРТ становится инструментом, который позволяет более адресно влиять на поведение банков", – добавила эксперт.

По словам финансиста Венеры Жаналиной, члена Qazaq Expert Club экономический смысл МРТ не в том, чтобы приостановить кредитование, а в том, чтобы сделать денежный рынок более управляемым и заставить рыночные ставки точнее следовать за сигналом базовой ставки.

"Как отмечает сам Нацбанк, Казахстан относится к числу стран региона, где вознаграждение по резервным активам не выплачивается, повышение МРТ фактически увеличивает для банков стоимость фондирования. Иначе говоря, это может работать не только через классический процентный канал, но и как дополнительная нагрузка на банковское посредничество", – добавила финансист.

В настоящее время объем минимальных резервных требований составляет около 2,8 трлн тенге. При этом общий профицит ликвидности в банковской системе оценивается примерно в 8 трлн тенге. В этих условиях МРТ используются как гибкий инструмент для аккуратного регулирования рынка без создания дополнительного давления на экономику.

В Нацбанке отметили, действующие нормативы МРТ соответствуют среднему уровню стран СНГ, Центральной Азии и Кавказа и учитывают текущую экономическую ситуацию, не создают избыточной нагрузки на банки и не ограничивают кредитование.