Нацбанк показал разрыв между тратами и зарплатами в Казахстане

Национальный банк Казахстана опубликовал ноябрьский доклад о денежно-кредитной политике с обновлёнными оценками инфляции, роста экономики и ситуации на рынке труда. В документе регулятор объясняет, почему при высокой инфляции сохраняет жёсткую политику и держит базовую ставку на повышенном уровне. 

Отдельный блок доклада посвящён разрыву между динамикой экономики и доходами населения. Нацбанк отметил, что спрос на рабочую силу и производительность труда растут, компании увеличивают выпуск, но заработные платы не поспевают за этим ростом. В реальном выражении доходы снижаются: инфляция "съедает" прибавку по номиналу, и, по формулировке доклада, рост деловой активности и производительности труда не сопровождается соответствующим увеличением заработных плат.

Ещё один блок регулятор посвятил влиянию массовых концертов на поведение потребителей. Аналитики Нацбанка изучили данные по крупным концертам Jennifer Lopez и Backstreet Boys в Астане и Алматы и сравнили их с обычной динамикой трат. Расчёты показали, что в дни таких мероприятий выручка кафе и ресторанов в районе площадок заметно превышает обычный уровень, тогда как на объёмы розничной торговли концерты почти не влияют. Непродовольственные товары люди, как правило, покупают заранее и не привязывают к выходу на концерт. В Нацбанке допускают, что такие локальные всплески спроса могут отражаться и на ценовой динамике, однако этот эффект ещё требует отдельного анализа.

В целом регулятор зафиксировали парадоксальную картину: экономика в ряде секторов оживает, локальные события подстёгивают потребительскую активность, но реальные доходы людей сжимаются на фоне инфляции. На этом фоне Нацбанк даёт понять, что пространство для заметного смягчения денежно-кредитной политики остаётся ограниченным.