Решение Нацбанка сохранить ставку связано с комплексом факторов: эксперт

Эксперты прокомментировали, какие факторы повлияли на решение Нацбанка сохранить базовую ставку.

По их словам, пространства для снижения базовой ставки нет. Инфляция в феврале замедлилась, но достаточно незначительно для смягчения денежно-кредитной политики.

"Регулятор оценивает текущий уровень жесткости денежно-кредитной политики как достаточный для постепенного замедления инфляции. В первую очередь учитываются несколько ключевых факторов: динамика инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса, состояние внутреннего спроса, темпы роста кредитования, а также ситуация на валютном рынке", — подчеркнула эксперт Qazaq Expert Club, финансист Венера Жаналина.

Она также отметила, что важную роль играет внешний макроэкономический фон — прежде всего цены на нефть, глобальная инфляция и геополитические риски. Для Казахстана это особенно важно, поскольку через курс тенге и импортные цены внешние факторы напрямую влияют на инфляцию внутри страны. Если инфляция замедляется, но риски остаются повышенными, регулятор обычно предпочитает некоторое время удерживать ставку на высоком уровне.

С ее мнением также солидарна финансист, член Qazaq Expert Club Саида Тлеуленова. Она отметила, что текущая ставка отражает фундаментальную проблему экономики — устойчиво высокую инфляцию.

"Когда регулятор принимает решение сохранить ставку, он фактически оценивает несколько ключевых факторов. Во-первых, это динамика цен. В структуре инфляции значительную роль продолжают играть продовольственные товары и услуги. По данным статистики, продовольственная инфляция в отдельные периоды превышала 10–11%, а сектор услуг демонстрирует устойчивый рост цен на фоне увеличения доходов населения и тарифов. Во-вторых, учитываются инфляционные ожидания населения, которые по опросам Национального банка остаются на уровне около 14-15%, что говорит о том, что население по-прежнему ожидает ускоренного роста цен", — добавила эксперт.

Однако есть и факторы, которые теоретически могут подтолкнуть регулятора к дополнительному повышению ставки. Первый и главный — это ускорение инфляции выше текущих прогнозов, считают эксперты.

"Если говорить языком макроэкономики, текущая ставка — это цена за стабилизацию ценовой динамики. И в краткосрочной перспективе для Казахстана контроль инфляции остается более важной задачей, чем ускорение экономического роста", — сообщила Тлеуленова.